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中国移动发起最大方案光纤收购 占到全国际需求的30%

中国移动现已发起了2015-2016年光纤光缆产品收购(新建有些)，方案集采G.652光纤9452万芯公里，普通光缆8847.5万芯公里、非骨架式带状光缆659.10万芯公里、骨架式带状光缆314.81万芯公里。
这一数字改写了中国移动在上一年创下的光纤收购历史记录。上一年中国移动集采了逾越6000万芯公里光纤，现已是前无古人，本次集采方案能够说是后无来者。算上省内需求，本年中国移动光纤收购需求轻松打破1亿芯公里，占到全国际需求的30%。
自3G发牌以来，中国移动一贯都是全国甚至全球最大的光纤收购者。由于3G基站和4G基站之间的互联从铜缆切换到光缆，以及流量增加带来对传输网晋级和新建的巴望，致使以前6年来光纤需求一贯水涨船高。2015年中国移动4G基站方案将达110万个，且固网缔造也开始加速，光纤的身影更是无处不在。
尽管理由充分，但中国移动本次集采方案之大，无疑让悉数业界为之震撼。迷惑国内数年的光纤产能过剩，本年也将被中国移动轻松处理。
从以前中国移动光纤收购中标方针来看，A股中亨通光电、特发信息、通鼎互联、中天科技、烽烟通讯、凯乐科技、中兴通讯等，或将获益于这次最大方案光纤光缆收购项目的发起。
亨通光电：内生增加弱小，外延并购活泼
亨通光电 600487
研究机构：东北证券分析师：吴娜撰写日期：2015-08-11
陈说摘要：
光纤光缆需求量大幅前进推进公司业务弱小增加。在本年三大运营商很多宽带网络缔造项目的推进下，我们估量中国商场光纤需求量本年将大幅前进。CRU修订了本年光纤需求量，猜想中国商场同比增加23.5%。公司具有光棒-光纤-光缆-ODN的纵向一体化出产才干，具有高于工作的本钱优势和盈利才干，工作需求量大幅前进将推进公司业务弱小增加。
海缆业务在军方和海外商场值得等候。公司依托20多年的线缆技术和技术堆集，构成了老练的海缆出产技术，取得了多款产品的国际UQJ和UJ认证。军方项目上的严重打破闪现了公司的海缆技术和出产实力。将来海缆业务在军方和海外商场值得等候，有望成为公司新的盈利增加点。
并购国本科技，活泼方案移动互联网。2015年公司以4.02亿收购电信国本41%的股权，将帮忙公司从产品供应商向系统集成效力商转型战略的结束。如今公司在手资金充裕，将来外延式方向仍然是以移动互联网、物联网、大数据为基地，拓展公司的业务范围，活泼方案移动互联网领域。
初度掩盖，给予“买入”评级。估量公司2015-2017年结束运营收入129.86亿元、156.38亿元、182.86亿元，归属母公司股东净获利分别为4.84亿元、6.24亿元、7.60亿元。对应EPS分别为1.17元、1.51元、1.84元，其时股价对应动态PE分别为28、22、18倍，考虑公司将来3年业务的成长性，给予“买入”评级。
风险提示：工作比赛程度加剧；费用居高不下；并购不达预期。
特发信息：收购军事信息化稀缺标的，翻开将来成长空间
特发信息 000070
研究机构：方正证券分析师：韩振国撰写日期：2015-08-05
特发信息2015年7月8日发布成果预告，2015上半年盈利3669万~4062万，比上年同期增加40~55%。获益于“宽带中国”战略的施行，2015年光纤光缆商场持续2014年以来的反弹，前景向好，我们认为公司传统主业2015年全年有望坚持这一增速。
本次收购的另一标的深圳东志首要为中兴通讯、华为、烽烟通讯、极科极客等通讯设备供应商供应方案和出产外包效力，主营业务为研发、出产和出售无源光纤网络终端、无线路由器、I.TV机顶盒、分离器、智能路由器等产品。我们认为，本次收购结束后，依托特发信息取得安稳的流动资金，深圳东志可坚持安稳的获利。
成都傅立叶主业为纯军品，归于国防缔造要害翻开的高端军工电子信息基地领域，技术含量高、财物投入轻、可拓展性极强。公司自2001年设立起耕耘多年，已度过艰难的投入期，如今已嵌入军工科研出产系统，进入高成长、高回报期间，翻开弹性极大。考虑到公司业务较强的拓展性及在弹载计算机、航空通讯设备、数据记录仪监测设备、SOC芯片等领域的翻开，我们认为公司将来三年将坚持高度的成长性。开始估量，考虑收购财物并表，2015-2017年公司结束运营收入分别为29.3、29.7、34.3亿，净获利分别为1.52、1.89、2.14亿，每股收益0.42、0.55、0.63元。我们看好公司长期的增加潜力，初度掩盖，给予举荐评级。
风险提示：传统光纤光缆业务下滑；军工业务拓展不达预期。
通鼎互联：把握基地本钱，外延式收购加速互联网方案
通鼎互联 002491
研究机构：方正证券分析师：刘建民撰写日期：2015-07-23
出资要害
我们认为公司后期将盘绕移动互联网主题进行进一步的外延式收购，加速建立包含门户、大数据分析、云计算、运用的无缺移动互联网生态方案，毕竟构成以门户集聚人气，以流量运营收入支撑持续转型，盘绕大数据进行运用变现的价值运转逻辑和系统。
1. 外延式并购以及进行业务联系
依照公司盘绕大数据进行移动互联网工业方案的转型晋级战略，我们认为公司将盘绕移动互联网进行进一步的外延式收购。公司增发和前期收购结束后将持有瑞翼信息92%、通鼎宽带95.86%、杭州数云20%、南京安讯20%、小i机器人7%、南京云创存储20%、天智灵通7%的股权。
2. 中短期打造流量运营门户，成为支撑转型的进口和基地
移动互联网的价值逻辑在于路径化，路径化的基地是流量，流量的要害要素是门户和进口。我们认可公司在流量运营上的战略方案，瑞翼信息依托运营商基地本钱打造的流量掌厅具有进口特色和导流特征，为公司转型供应持续的流量和收入支撑。如今下载量已打破4000万，月均增速在400万支配，次日留存率50%，如今现已与电信江苏，联通全国，移动江苏协作，商场有望拓展至全国。估量2015年度下载数将抵达8000万以上。
3. 中长期建立移动互联网大数据路径，建立三层价值变现和生态循环
公司将来能够从三方面建立互联网大数据路径，结束流量和数据的价值变现。一层是聚合海量数据，包含近2000家品牌商、1.5亿买家数据(数云)和2亿运营商用户基地信息(安讯)。二层是以依托数云强大的ERP+CRM技术开发才干，将数云公司的技术分析和瑞翼信息的数据内部贯穿，结束对客户数据多维度开掘；三层是结束两头商场价值变现，向B端的银行、4s店供应征信和流量推行；向C端开心果在线教育导流和精确推行，然后逐渐建立移动互联网生态系统良性循环。
盈利猜想
估量2015年-2017年收入为32.5/34.5/36.3亿元，净获利为2.14/2.58/2.85亿元，其时股本对应EPS为0.19/0.23/0.26元，参看公司将来不断进行外延式拓展，坚持公司“举荐”评级。
风险提示
公司转型展开低于预期，收购业务结协作用不及预期。
中天科技：海缆需求加速，成2015年要害看点
中天科技 600522
研究机构：国泰君安分析师：宋嘉吉，王胜，周明撰写日期：2015-07-13
出资要害：
坚持“增持”评级 ，坚持方针价30.69元。海优势电发电、海洋石油勘探以及海底观测系统的缔造，将股动中天科技海缆业务在2015年弱小增加。坚持中天科技2015-2017年EPS 分别为0.88
.0
.07元，坚持方针价30.69元，坚持“增持”评级。
国内海优实力发电爆发式增加，海洋石油勘探快速增加。据电缆网介绍，跟着中国海优实力发电试点的结束，2014年中国海优实力发电厂进入爆发式增加期间。我们估量，十三五时期中国海优实力发电厂缔造方案将达1000万千瓦以上，股动海缆需求达30亿元/年，中天科技仰仗先发优势估量能取得25%的商场比例。在海洋石油勘探商场，自从2011年中天海底光电复合缆中标阿美石油海上天然气发掘项目以来，现已进入全球前十大油气公司中的5家，并取得国际UJ、UQJ 认证，成为国内海缆领军公司。我们估量，海优实力发电和海上石油勘探将股动中天海缆需求在2015年增加50%以上。一起，中天已取得海缆系统工程总包天资，标志公司正式进入广大的海外EPC 领域。
国内海底观测系统缔造商场快速发起。我们认为，商场对国内海底观测系统商场的快速发起认知缺少。海底观测系统具有军事和环保功用，首要分为海缆+接驳盒+观测器件三个有些。之前商场等候已久可是迟迟未能发起，而在2015年二季度以来出现明显加速痕迹。仅从中天科技公告的军用海缆订单来看，已达2亿元。我们估测，海底观测系统总出资方案约1600亿，中天科技军品四证齐全，在现已翻开的数个实验网的海缆及接驳盒均为中天科技独家供应，有望成为将来大方案系统缔造的首要供货商。
催化剂：海缆订单放量；光伏运营推进加速。
风险提示：光缆和电缆行业务比赛加剧；分布式光伏缔造缓慢；海底观测系统的缔造减速。
烽烟通讯：大股东增持闪现长期翻开决计，多业务拓展开荒全新成长空间
烽烟通讯 600498
研究机构：长江证券分析师：胡路撰写日期：2015-07-06
陈说要害
工作描写
2015年7月3日，烽烟通讯发布公告称，公司控股股东烽烟科技集团于7月3日增持公司149.635万股，增持均匀本钱为20.97元/股。
工作议论
大股东宣告增持方案，闪现对公司长期翻开的坚决决计：控股股东烽烟科技在施行这次增持后，还方案在将来三个月内通过上海证券买卖所买卖系统持续增持公司股份，累计增持额不逾越1000万股。我们认为，在此时点，大股东的增持将向商场传递活泼明晰的信号。不只有助于前进出资者决计，也闪现出大股东对于公司长期翻开前景的坚决决计。
强化信息安全业务，开荒公司全新成长空间：我们看到，烽烟星空作为中国网络信息安全领域龙头，其营收和净获利方案均居工作抢先位置，出现出杰出的翻开态势；2014年公司结束净获利1.40亿元，超量结束此前1.28亿元成果承诺。我们区分，在政企有些对信息安全注重度明显前进的时代背景下，烽烟星空将进入加速翻开期间。而烽烟通讯在收购烽烟星空剩下49%股权后，将进一步强化公司在信息安全领域的方案，有助于充分同享中国信息安全工作加速翻开的机遇，为公司开荒了一片全新成长空间。
4G 缔造坚持高景气，支撑公司主营业务快速增加：2015年中国移动持续坚持较高的本钱开支力度；与此一起，中国电信和中国联通亦加大其4G出资方案，其全体本钱开支计算分别同比增加40.20%、17.81%，支撑国内的通讯基础设备缔造在2015年仍然坚持高景气态势。我们认为， 4G网络的加速遍及必将导致数据流量激增，推进运营商对传输网络进行大方案晋级和扩容，为公司传输网设备发明持续旺盛的商场需求。能够预见，中国4G 缔造将为公司主营业务的快速增加供应有力支撑。
新业务新商场拓展态势杰出，铸就公司长期成长动力：公司在安身运营商商场传统业务的基础上，活泼翻开新业务。具体而言：1、公司活泼进入智慧城市、军工运用等领域，为公司带来全新商场机遇；2、公司翻开数据通讯业务，其产品的商场比赛力不断前进，逐渐成为公司首要成果增加点。我们认为，新业务具有广大翻开前景，铸就公司长期成长新引擎。
出资主张：我们看好公司长期翻开前景，估量公司2015-2017年悉数摊薄EPS 分别为0.76元、0.95元、1.11元，重申对公司“举荐”评级。
凯乐科技：依托长信畅中，凯乐大健康战略起航
凯乐科技 600260
研究机构：国泰君安分析师：宋嘉吉，王胜撰写日期：2015-06-15
出资要害：
坚持“增持”评级，上调方针价至40元。我们认为，在政府医保控费的诉求下，中国区域医疗信息化将会进入快速增加期，进而前进医疗数据的同享水平。借助于子公司长信畅中的区域医疗信息化路径，凯乐大健康、大数据战略将起航，并与上海凡卓的可穿戴产品、中联创投的互联网金融业务构成协同效应。坚持凯乐2015-2016年EPS 为0.32/0.49元(备考EPS 为0.36/0.54元)，可比公司其时均匀市值为304亿元，由于凯乐本次增发、对长信畅中的增资控股没有结束，给予必定的折价，即270亿市值，上调方针价至40元，坚持“增持”评级。
依托长信畅中，凯乐施行大健康、大数据战略。商场对凯乐大健康战略认知尚不充分。我们认为，公司将依托长信畅中的区域医疗信息化路径来集合数据流量，构建大数据的新商业方式。长信畅中的信息路径如今已掩盖40家区县卫生局、785家卫生院以及11376家村医，具有电子健康档案1257万份，电子病历档案983万份和高血压档案36万份。我们认为，长信畅中具有坚实的大数据基础，通过健康信息云效力基地的缔造，前进医疗效力功率和质量，并在移动医疗和长途健康监测领域与上海凡卓、中联创投构成协同效应。
施行股权鼓舞，凯乐联系协同将加速。对于转型过程中子公司数量快速增加、处理难度加大，凯乐明晰施行股权鼓舞，让能者有其股，为毕竟走向合伙人制发明条件。股权鼓舞将有力前进各子公司的协同效应和向心力，为凯乐打造公安、医疗等工作移动信息化路径增砖添瓦。
催化剂：翻开可穿戴设备商场；进一步完善工作移动信息化方案。
风险提示：光纤光缆比赛加剧；增资长信畅中不成功。
中兴通讯：方案新式领域筑基将来，成果增加构建安全边缘
中兴通讯 000063
研究机构：方正证券分析师：段迎晟撰写日期：2015-07-27
出资要害
我们有别于商场的观念：中兴通讯在M-ICT 战略引领下，向智慧城市、无线充电、大数据路径、分布式发电站、语音辨认等新式业务领域加速方案，为将来翻开翻开广大空间。运营商业务，在15年将获益于4G 和宽带提速带来的出资增加，16-17年有望坚持稳健增加。消费者业务，在美国商场取得打破，持续拓展拉美等新式商场，在国内坚持对抢先者的追赶态势。
一、 新式业务领域加速方案。
1)智慧城市2.0.
中兴通讯2015年提出了智慧城市2.0理念。传统的智慧城市缔造由于信息不同享、缺少统筹方案、路径化运作，难以构成合力。智慧城市2.0则是通过大路径的概念，将智慧城市所需求的技术、资金、人才等本钱联系，结束信息同享、工业同享等，毕竟打造出智慧城市生态圈。
2015年上半年中兴通讯现已有了对比好的方案和展开：国内有50-60个项目(包含现已签约的和正在谈的)，其间20-30个已签完、16-17个项目现已开工。中兴的智慧城市项目已在秦皇岛、宁波、银川等多个城市落地。
银川市是中兴智慧城市2.0的最典型代表，包含4G 城市网、安全城市、智慧交通等10大系统13个单模块，最大极限打破信息孤岛，结束数据全掩盖、跨有些同享，发明晰智慧城市的“银川方式”。
该方式的两大特色：一是多模块统筹缔造：从顶层方案下手，方案多个，不像一般项目只做交通或政务等一两个模块，然后结束了城市等级而不只仅是单个有些的数据同享；二是PPP 商业运营方式：政府采购效力、社会本钱投入、专业公司运营，一举处理了缔造资金、后期运营等智慧城市缔造的多项难题。这两点在国内智慧城市领域都是初度测验。
银川方式给别的城市供应了非常具有学习意义的智慧城市缔造模板。这种由政府牵头，从顶层开始进行方案，结束数据同享，并通过PPP 方式，满意缔造、运营需求的方式，将来有望为国内智慧城市缔造带来新的机遇。
2)云计算和大数据。
中兴通讯研发结束业界抢先的云计算和大数据处理路径，对于并行和高性能计算供应悉数的定制化处理方案，支撑互联网和物联网等业务运用，在金融、交通、教育、政务、公安等工作商场取得打破。
3)无线充电。
中兴通讯现已相继与宇通客车、蜀都客车、春风客车等汽车供应商翻开新能源汽车无线充电领域的协作；现已与国内20多个城市签署了协议，为公交车供应无线充电技术。将来协作的城市数量有望抵达100家以上。
4)数据基地。
中兴通讯在数据基地方面供应一揽子效力，包含基础架构方案、硬件设备供应，将来还会考虑供应软件效力。无缺的效力，是中兴通讯有对于小厂商的优势。
5)智能终端。
中兴公司的智能终端翻开遵从“大网络、瘦终端”的趋势。互联网终端多样化，但接入办法会趋向集中化(比如语音控制的办法).
此外，在可穿戴、电视盒子等产品方面都已进行了储藏。
6)技术创新。
a)新一代语音技术：着力于打破语音技术的瓶颈，在智能手机上布置和运用新一代语音技术，打造全新的人机交互领会；b)智能机器人：中兴通讯在西安的出产线现已能够做到大有些的出产自动化。在公司内部结束运用、领会和改善后，将来将考虑方案有关业务，并推向商场。
c)手机安全：在自己安全和公司安全两个方面进行深化研发，打造安全手机路径。
d)手机高密度电池：中兴是如今第一家在做的手机厂商，结束后将能够使电池的续航才干会前进一倍以上。
7)数据通讯产品。
2014年贡献约20亿收入。出于信息安全的考虑，中兴在石油、电力、银行等工作商场都有了打破，开始有些替换思科产品。
二、 消费者业务增加灵敏：如今国内出售占比30%，海外出售占比70%。该业务将来估量国内商场收入相等或下滑、海外商场持续增加，然后坚持消费者业务全体安稳增加。
1)国内商场：从上半年来看，本年国内智能手机的全体出货量开始出现下降，将对终端业务的增加构成应战。ZTE 手机的功用亮点是语音控制和摄影，Nubia 品牌系列手机在国内销量和品牌认知度都很可观。
努比亚近期现已结束了运营公司名称的改动，由正本的“深圳中兴移动通讯有限公司”正式更名为“努比亚技术有限公司”。这也宣告了努比亚即将迎来独立运营。此前，努比亚是由中兴移动组成的Nubia 团队独立运作，是作为中兴的电商独立运营品牌存在的，首要采用以线上商城为主、线下实体领会店为辅的组合式出售办法。7月21日，公司又推出了新旗舰AXON 天机，成为近期的最热机型，也闪现了终端业务向高端打破的决计和行为。
将来，鉴于国内手机商场越发剧烈的比赛格式，中兴通讯在国内商场对终端业务的定位是做差异化，保证国内商场不亏本、收入不大幅下滑。
2)海外商场：美国商场是中兴通讯在海外做的最佳商场，估量本年手机出售将能结束30%以上的增加。如今中兴手机在美国的全体商场比例逾越10%，排行代替LG，从第四上升到第三。预付费手机销量在美国商场排行第二，商场比例约20%。在美国商场，中兴通过手机赞助走进NBA，成为NBA 的战略协作同伴。从一开始赞助火箭队，到如今赞助勇士队和太阳队，中兴的NBA 推行商场战略取得了明显成效。
在南美商场，中兴更多依托运营商路径，与本地主流运营商如AM(美洲移动)、Telefonica(西班牙电信)等的协作也越来越紧密。
中兴的智能手机业务起步较早，海外拓展早，对比于刚刚走出海外的国内别的厂家，现已建立了相对安稳的海外收入来历。
三、 运营商业务获益于出资加大1)获益于4G 大方案缔造。
工信部2015年发布的“宽带中国2015专项行为定见”对4G 网络的缔造提出了明晰的恳求：新建4G 基站逾越60万个，4G 网络掩盖县城和兴旺乡镇。除了14年现已开始加大出资的中国移动，2015年初FDD-LTE 车牌的发放，也将推进中国联通和中国电信加大在4G 网络方面的出资。
2015年将是国内4G 网络缔造的出资高峰期。中兴通讯作为国内最首要的4G 设备供货商之一，网络出资的增加将直接带来收入和获利的增加。
2)获益于光传输网络出资增加。
跟着移动互联网用户灵敏增加、资费不断下降、每用户数据需求的不断前进、4G 网络更高的带宽供应才干，都将对运营商的光传输网络构成无穷的压力。
国务院于2015年5月提出宽带提速降费教导定见，恳求加速基础设备缔造，大幅前进网络速率。2015-17年累计出资约1.13万亿元，其间2015年出资约4300亿元，对比14年有明显增加。中兴通讯仰仗在光传输网络领域的优势，将直接获益于光传输网络缔造出资的增加。
3)海外商场持续拓展。
仰仗中国一路一带战略的支撑(包含政治、外交和融资的支撑，也是其对比很多同工作公司的优势)，将能够在新式商场快速地进行拓展。在欧洲等传统优势商场，也有望持续拓展商场比例。
4)前进比赛优势。
诺基亚并购阿尔卡特朗讯，两头在无线等产品线有堆叠，吞并过程中的联系之痛，也可能会构成既有商场比例的扔掉，对于中兴公司的商场拓展是有利的。
比赛对手的减少将能够有用前进公司的比赛优势，根据中兴公司抢先的4G、5G、光传输等技术及产品以及在中国商场上展示的大方案建网的实力，公司有望在将来的全球比赛中处于更加有利的方位，结束运营商业务的持续安稳增加。
四、 总结及风险提示。
总结：给予“举荐”评级。我们估量，2015-2017年 EPS 分别为 0.97元、1.19元和 1.27元。公司向智慧城市、智能终端、无线充电等新业务的方案，运营商和消费者业务的持续稳健增加，将来将股动公司成果和估值的两层前进，长期举荐。