美国财政部是怎么说的？
美国去年8月给中国贴上汇率操纵国标签，引发金融市场动荡。那么为什么短短五个月之后，美方就自我“打脸”了呢？
对此，美国财政部表示，将于本周签署的第一阶段贸易协议包含了中国可执行的承诺，即不让人民币贬值，不以竞争为目的设定汇率目标。“财政部已决定，目前不应再将中国列为汇率操纵国，”美国财政部在其有关汇率干预的半年度报告中表示。
美国财政部的报告得出结论说，有10个国家的汇率政策需要密切关注，但是没有一个主要的美国贸易伙伴符合1988年或2015年通过的两项有关操纵外汇的法律规定的标准。值得审查的国家有中国、德国、爱尔兰、意大利、日本、韩国、马来西亚、新加坡、瑞士和越南。该机构指出，外汇市场的干预较少，部分原因是美元相对于历史平均水平总体较为强劲，因此各国不必应对本币升值的问题。
美国财政部称，实质美元汇率仍较20年均值高出8％，美元持续走强可能加重持续贸易、经常帐失衡状况。基于国际货币基金组织（IMF）判断美元以实质有效基础来看“估值过高”，美元持续走强“令人担心”。
报告还指出，尽管总统特朗普努力降低美国贸易逆差，但非石油产品的贸易逆差已升至GDP的4％以上的历史高位。
美方去年罔顾事实乱贴标签！
事实上，有业内人士表示，美国去年8月给中国贴上汇率操纵国标签，就是罔顾事实，损人害己。通常，美国对于“汇率操纵国”有三个量化指标，分别是双边货物贸易顺差超过200亿美元，经常项目顺差占GDP超过2％，在过去12个月内，至少六个月多次实施外汇净买入，且买入总额超过GDP的2％。
只有同时满足以上三个条件，才能被判定为“汇率操纵国”。
然而，中国仅触发一项指标，即双边货物贸易顺差超过200亿美元。其实，早在去年8月，美国财政部刚刚将中国列入“汇率操纵国”名单时，就遭到了IMF“打脸”。
IMF报告认为，中国的实际有效汇率与基本面和可取政策所对应的水平处于同一水平。2018年，人民币虽然对美元贬值，但相对于货币篮子大体稳定，估计结果显示，人民银行几乎没有进行外汇干预。这表明，作为世界上在汇率评估方面最权威的机构，IMF没有认同美国对中国的所谓“汇率操纵国”指责。
中国央行当时也发表声明称，中方对此美方的做法深表遗憾。这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。
中国央行当时指出，美方不顾事实，无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签，是损人又害己的行为，中方对此坚决反对。这不仅会严重破坏国际金融秩序，引发金融市场动荡，还将大大阻碍国际贸易和全球经济复苏，最终会自食其果。美国这一单边主义行为还破坏了全球关于汇率问题的多边共识，会对国际货币体系的稳定运行产生严重的负面影响。中方奉劝美方悬崖勒马、迷途知返，回到理性和客观的正确轨道上来。
美方悬崖勒马 金融市场欢欣鼓舞
时隔五个多月，美方终于悬崖勒马、迷途知返。而金融市场也在这一决定发布后欢欣鼓舞！
1月13日，在岸、离岸人民币对美元汇率再创近五个半月新高，双双升破6.90关口。其中，在岸人民币涨348点，离岸人民币涨315点。
美国三大股指集体上涨，纳指、标普创收盘历史新高。截至收盘，道琼斯工业指数上涨0.29％，收于28907.05点，标普500指数上涨0.70％，收于3288.13点，创历史收盘新高。纳斯达克指数跳涨1.04％，至9273.93点，亦创历史新高。热门中概股多数走高。中国循环能源大涨24.12％，领涨中概股；瑞图生态、金融界、亚洲时代、第九城市、香港大公文交所、流利说、KBS FASHION、新奥混凝土、微博等12只中概股均涨逾10％。
避险资产则纷纷下挫。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价13日比前一交易日下跌9.5美元，收于每盎司1550.6美元，跌幅为0.61％。分析人士说，纽约股市13日止跌回升遏制了市场避险情绪，使得黄金期价回落。
在美中贸易关系改善之际，日元自5月份以来首次跌破1美元兑110日元。日元一度跌0.1％，报1美元兑110.03日元，因在美中第一阶段贸易协议计划于周三签署之前，美国政府取消了给中国的汇率操纵国标签。在美国或有此行动的猜测之下，日元周一已跌0.5％。
Tribeca Trade Group首席执行官Christian Fromhertz表示：“事情似乎正在朝着正确的方向发展。随着周三签署协议日期的临近，我们在这个问题上得到了更多积极的消息。”
当前人民币资产正受热烈追捧
值得一提的是，据彭博社报道，随着贸易协议乐观情绪推动人民币兑美元汇率周一升至五个月高位，这可能刺激全球经济成长，并促使投资者抛弃美元，转向人民币等风险资产。人民币今年迄今是彭博追踪的24个新兴市场货币中表现最佳的货币之一，在岸和离岸人民币均上涨逾1％。在岸和离岸人民币去年均下跌1.3％。
从技术面看，人民币当前正发出这种趋势还会继续下去的信号，技术指标发出看涨信号，多个预期波动率指标在大约五个月最低水平附近徘徊，表明投资者并未预期人民币汇率会回落。自9月初以来，人民币已升值超过4％。
德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin称，中国是否希望离岸人民币突破6.80值得怀疑，但他认为人民币将朝着这个方向前进，可能会达到6.70左右水平。
近期，外资持有的中国债券规模创纪录也说明海外市场对人民币资产投资兴趣正迅速上升。中国外汇交易平台上周称，2019年海外投资者净买入债券的规模达到1.1万亿元人民币，官方数据显示，截至12月底，外资持有价值1.31万亿人民币的中国国债，为连续第十个月持有规模创纪录。
此外，中国股市虽然去年涨了不少，但依然吸引投资者。“相比于美国股市，中国股票的估值依然较低。市场对于第一阶段贸易协议的签署非常乐观，”摩根资产管理驻上海的环球市场策略师朱超平说。他并补充说，流入中国股市的资金在支撑人民币。
“相比其他货币，以人民币计价的资产是更受青睐的选择，”蜂巢基金管理公司的基金经理李海涛表示。
Jefferies的Brad Bechtel还认为，随着投资者更愿意追捧风险资产，美中贸易形势的改善将给美元带来压力。他更青睐人民币、印尼盾、菲律宾比索和澳元。法国兴业银行策略师Kit Juckes表示，人民币走强有利于经济成长，并会鼓励资金从美元避风港中流出。他建议做空美元兑加元、挪威克朗和瑞典克朗。
什么是汇率操纵国？
汇率操纵国是指一个国家人为地操控汇率，使它显得相对地低，令其出口价看似便宜，或会引起进口贸易伙伴批评它为汇率操纵国。由于产品较便宜，人们喜欢它的产品并减少购买本土产品。这将导致入口国就业流失。操纵国则牺牲别国利益而为本国创造更多就业机会及享受较高的国内生产总值。
汇率调整属一国主权范畴，但操纵汇率却为IMF和WTO明确禁止。以美国为首的一些西方国家一再指控中国“操纵汇率”，认为应该对中国采取反补贴措施。其中，美国国会一些议员提出了一系列针对中国的法案，如汇率报复法案、中国货币法案和美国贸易权行使法案。在此我们分析中美之间发生的关于中国是否操纵汇率并构成反补贴要件，以正视听。 所以对操纵汇率的界定，一方面因为汇率制度关系到一个国家的主权问题，另一方面因为汇率问题也是一个金融问题，而不是贸易问题，所以应由国际货币基金组织管辖。若美国以中国操纵汇率是财政补贴为由向WTO申诉，则会因前提条件不具备或程序上的冲突而被争端解决机构(以下简称DSB)驳回。
而且按照IMF制定的原则，应该尊重各会员国国内的社会和政治政策，并且对各会员国的境况给予应有的注意。显然，我国汇率制度符合基金协定的规定；另一方面，这样做的目的是为了创造有秩序的经济和金融条件，保持汇率不经常变动，努力促进外汇制度的稳定。
美国“汇率操纵国”定义：
根据中国国际金融股份有限公司（中金公司）去年2月发布的研究报告，从2016年开始，美国财政部开始采用量化指标，来判断贸易伙伴是否操纵汇率：
1、巨额对美贸易顺差（超过200亿美元）；
2、大规模经常帐户盈余（超过GDP的3%）；
3、持续、单向的外汇干预（净买入外汇超过GDP的2%）。
如果一个国家（地区）符合上述3个指标，就可被认定为汇率操纵。如果满足两项标准，或者在美国的总体贸易逆差中占比过大，则被列入汇率操纵观察名单。
中金公司报告指，美国目前评估〝汇率操纵国〞的法律依据，是《2015年贸易便捷与贸易促进法》。但是具体执行时，财政部对相关技术标准、界定值拥有裁量权，总统也可指示财政部进行调整。
此外，美国财政部每年4月及10月向国会提交《国际经济和汇率政策报告》，审视其他主要经济体的汇率政策有否对美国不公。因此财政部每年有两次机会更新汇率操纵国名单或观察名单。
2018年以来，对中国经济影响最大的事件莫过于中美贸易战。
本轮中美贸易战起源于2018年一季度特朗普政府对进口大型洗衣机、光伏产品、铸铁污水管、铝箔、钢铁、铝等个别商品而采取的全球保障措施、反倾销反补贴税及关税，但3月下旬以来，美国政府变本加厉的加强了对中国的贸易战、科技战：从3月22日因所谓的知识产权侵权提出向500亿美元进口商品加征关税，到要求美国贸易办公室根据“301调查”额外对1000亿美元商品征税，从禁止中兴通讯在未来7年内向美国企业购买敏感商品，到再次升级贸易战规模至2000亿美元商品。特朗普政府为了达到其政治目的，可以说是无所不用其极。虽说贸易战在5月时因中美领导人之间的互访而有所缓和，但最终7月6日美国时间上午12:01，中美贸易战仍然不可避免的正式开战了。
那么，中美贸易战因何而起?中国政府正如何应对?中美贸易战将持续多久?中美贸易战是否会升级成热战?特别是，中美贸易战对未来的光伏制造业将带来何种影响?本文将详细阐述SOLARZOOM新能源智库的观察与分析。
中美贸易战因何而起?
近期来，一种相对流行的说法是：美国之所以向中国发起大规模的贸易战，是因为中国近几年的发展过于高调，不仅响亮的喊出了“一带一路”、“中国制造2025”等长期战略规划，还通过《战狼2》、《厉害了，我的国》等一系列电影、纪录片宣扬中国在军事、经济、社会等各方面所取得的突出成就，从而招致了美国的战略遏制和贸易战的发动。
但在我们看来，上述观点虽说是吸引了国人极大的眼球和关注度，却实在不符合事实：
(1)全球近代史上，从15-16世纪的葡萄牙、西班牙到17-19世纪的荷兰、法国、英国，再到20世纪的美国，任何一个全球领导国都以帝国主义、霸权主义的思路进行掠夺式的外延扩张，享受着“全球第一”而带来的光环和特权，并以其自身的思维逻辑看待可能会超过自己的其他大国。
(2)20世纪上叶两次世界大战之后，美国全面超过英国而成为世界最大的经济体，于此同时开展了对其战略竞争对手的全面遏制：从50年代到80年代的冷战期间通过军备竞赛拖垮苏联，到85年广场协议要求日本汇率升值从而引发其政府错误的土地、货币政策并最终导致其90年后“失去的20年”，美国对于任何一个GDP接近其50%的国家都会将其视为战略竞争对手并加以遏制。
(3)美国对中国的全面战略遏制从奥巴马时期就已经开始，2008年奥巴马提出“G2”概念而被中国政府所拒绝后，2012年“亚太再平衡”战略就被清晰而明确的提出：通过在日韩、中国台湾、南海等地区形成所谓的“第一岛链”，遏制、阻扰中国大陆的发展，从而巩固美国的战略地位。
(4)随着近年来中国经济持续中高速发展，2017年中国GDP超过82万亿人民币，按照名义汇率计算已经超过美国GDP的60%(按照购买力平价计算则中国已经超过了美国)。
(5)特朗普政府上台以后，美国对中国的遏制政策进一步加强。不仅以“印度-太平洋”战略替代了“亚太再平衡”战略，更在2017年末将中国正式列为其竞争对手。
因此，中美贸易战的开战并非是因为中国过于高调而招致美国遏制的，而是作为全球资本主义头号强国的美国在其霸权思维下，中国必将面临的一场硬仗。
而除此因素以外，在我们看来，特朗普政府之所以向中国发动贸易战，还有以下深层次原因：
(1)以美国为代表的资本主义国家的经济发展遇到了长期而深刻的挑战，定位于全球最大消费国的美国更是首当其冲。自2000年互联网泡沫破灭以来，美国经济面临增长乏力的困境。2001年开始美联储快速降息，在中国加入WTO并为美国大规模提供廉价商品从而遏制CPI水平的大前提下，催生了美国房地产市场的大牛市、大泡沫(非常类似于日本85-90年间的情形)。2008年美国金融危机全面爆发后的十年时间里，从产业层面上看，美国始终无法找到大规模的新经济增长点。
(2)美国通过霸权主义和军事行动迫使其他文明按照所谓西方民主模式进行发展的方式遇到了强烈的对抗，美国在中东地区的诸多军事行动及对恐怖主义“表面打击、暗中扶持”的态度最终“搬起石头砸自己的脚”。自2001年美国911事件后，美国的穷兵黩武花费了自身太多的国力，而并没有换来伊斯兰国家大规模的屈服和美国“经济殖民市场”范围的扩大。而在大中华区，中国又按照自己既定的模式和战略进行发展，除了消费、制造全面发展外，战略新兴产业的快速发展已经危及到了美国通过资本对全世界的剥削和掠夺。因此，从市场范围扩大的角度看，美国过去十年以来也并没有找到太好的大规模的新增长点。
(3)综合上述两个方面，美国经济过去十年保持长期低迷，GDP平均增速只有1.5%左右，显著低于1950-2000年间3.5%左右的平均增速。而为了应对资本边际收益率的长期下滑，特朗普政府上台后只能采取以下的策略：a)通过加息吸收全球资本，并加剧新兴市场崩盘从而便于下一轮的“抄底”，b)全面推动“美国优先”战略，通过讹诈欧盟、日本、印度等盟友和“小弟”以及中国来获得自身的增长，c)将党派利益凌驾在国家利益之上，特朗普政府上台后的政策主要服务石油、军工、犹太人三大利益集团，而对民主党相关利益集团则全面政策压制。
(4)特朗普政府的上述三大经济战略正在遭受攻击：a)吸收全球资本并加剧全球新兴市场崩盘方面，美国遭遇了中国的“截胡”，中国不仅加大改革开放力度和深度，并支持新兴市场国家，避免其经济崩盘的同时获得其政治、经济上的全面认同，b)“美国优先”政策在全世界范围内不得人心，美国的盟友和“小弟”们“敢怒而不敢言”，受中国在贸易战中沉着应战的鼓舞，美国盟友和“小弟”开始逐步对美国的“美国优先”政策说“不”，c)特朗普政府将党派利益凌驾于国家利益之上的做法一方面凝聚了共和党内的力量，但导致民主党更大力度的“弹劾”，目前特朗普政府的反对力量正不断通过“通俄门”攻击特朗普。因此，特朗普政府所面临的压力必须找到宣泄口。
(5)美国近年来的贸易赤字不断扩大，2000年后美国贸易赤字始终维持在3500亿美元以上的水平，2017年则达到5500亿美元。虽说，2017年的美国贸易赤字相比2006年的高点还有相当距离，但美国来自中国的贸易赤字则从2000年的800亿持续扩大至2017年的3500亿，且当前美国对中国贸易赤字显著超过2006年的水平(2300亿)。因此，2017年美国对中国的经常性账户逆差已经占到其总的经常性账户逆差的60%以上。
(6)特朗普政府为了服务于其石油、军工、犹太人三大利益集团，并成功拿下石油的全球定价权，其以伊朗为重点目标而发动一轮新的中东代理人战争的动机极为强烈。而美国与没有油水可榨而风险巨大的朝鲜进行战略妥协、美国通过贸易战遏制中国、美国与俄罗斯开展最高领导人的单独会晤企图进行利益交换的种种迹象正表明其在该战略上积极布局。可以说，美国没有能力也没有意愿在全球范围内“两线作战”。
基于上述原因，美国政府在2018年向中国发起猛烈的贸易战，就非常符合逻辑了。而这些深层次原因中，有部分原因带着美国共和党政府的主观意愿，但相当多的原因则代表着美国政治、资本精英乃至全体人民的一致立场和意愿。
由此可见，中美贸易战的开打并非是因为中国高调(说实话，中国成为过去70年以来首个GDP超过美国50%的国家，已经“锋芒难藏”，完全无法“韬光养晦”了)，而是来自于美国自身的战略需要。我们与其说，中国面临的是一场艰巨的贸易战，倒不如说是美国正面临着一场资本主义的保卫战、全球霸权的保卫战，而中国则正在开启一场新时代中国特色社会主义发展模式的竞争赛、全球领导权的争夺战。
中国政府对贸易战的应对策略
2018年以来，中国政府对于美国政府所发动的贸易战沉着应对，一招一式之间体现着大国风范。总结来看，有以下几个方面：
(1)一如既往的阐明中国对全球化的支持及对贸易保护的反对，从而站在国际舆论的制高点上。
(2)始终开放与美国平等对话的通道。
(3)对于特朗普政府的“讹诈”及“善变”，给予及时、有力而精准的回应，毫不手软。如：以500亿关税壁垒对应500亿关税壁垒(且重点针对农产品、汽车、飞机等共和党票仓所在地)，以“数量型和质量型相结合的综合措施”应对2000亿关税壁垒。
(4)加速人民币贬值，从而保证中国企业出口产品的竞争力。
(5)加大改革开放力度，不仅金融市场大规模开放、全面降低进口汽车关税、发布新一版的自贸区负面清单，还引入了Tesla这一美国高科技的代表型企业在上海建厂。
(6)加速人民币国际化进程，特别推出石油期货，在争夺石油定价权的同时向全世界输出大量人民币。
(7)对国内网络媒体进行有效控制，避免美国通过舆论的力量阻碍中国民众对国家政策的支持和理解。
中国政府的上述应对，可以说是稳稳的接住了美国贸易战的猛烈攻击。虽然中国中短期的经济势必受到影响，但从长期战略的角度而言，中国赢得了全世界其他国家的尊重——中国已经是一个有国际担当、敢于正面应对美国霸权、能够给其他国家长期带来巨大发展机会、高度尊重其他国家主权的大国。
若本次贸易战中国能始终保持战略上的清醒而最终成功应对，则未来将有越来越多的国家认可中国，参与到中国的“一带一路”中来;届时，将有一个又一个的“杜特尔特政府”响应中国“共同构建人类命运共同体”的号召而不再唯美国马首是瞻。从而，中国不仅将替代美国成为全球新一轮的引导国，而且将彻底结束过去500年来西方资本主义、霸权主义文化对全球的统治，让全世界真正长期进入到一个包容而和谐的新发展阶段。
而对于中短期而言，如果后续美国政府继续加码贸易战，中国则非常有可能启动以下应对手段：
(1)落地“数量型和质量型相结合的综合措施”进行贸易战反击。
(2)针对美国苹果公司这一美国资本市场第一市值公司进行反击，从而对美国资本市场带来重大打击。
(3)大规模抛售1.2万亿美元的美国国债，从而对美国债券市场形成巨大打击。
(4)进一步深化改革开放，不仅吸引全世界的资本投入中国的怀抱，同时吸引全世界的精英人才移民中国，从而形成中国在基本面和资本、人才两方面的“戴维斯双击”，并在事实上造成美国在基本面和“资本+人才”两方面的“戴ch维斯双杀”。
中美贸易战的均衡状态及其持续性
基于美国向中国发动贸易战的原因及中国政府对贸易战的应对策略，我们不难得到以下结论：
(1)美国经济所遭遇的长期、深层次问题很难发生扭转，而美国对全球第二大经济体的战略遏制也不可能停止。故而，美国不可能在短期内停止对中国的贸易战。
(2)如果特朗普政府不因“通俄门”事件而被弹劾，则在其执政期间在中东发动代理人战争的意图不会减弱。因此，其通过贸易战遏制中国从而确保中东战争顺利推进的动机更不会减弱。
(3)中国截止目前为止，在贸易战上的应对措施从战略角度看非常妥当，并没有因为短期利益的损失而妥协长期利益。而中国当前的政治格局极为稳定，故而中国政府维持当前的贸易战应对主基调不动摇的概率极高。
(4)基于以上方面，中美贸易战的持续性将维持相当一段时间。
那么，贸易战又将在什么情况下发生重大转变呢?
(1)美国全面发动中东代理人战争，但不幸深陷其中，从而极大牵制其精力和国力。
(2)特朗普政府被“通俄门”事件弹劾，美国在新一届的总统选举中，两党之间的冲突上升到不可调和的程度，并由此引发美国表现及程度不一的内战。
(3)欧洲、日本、印度等美国盟友和“小弟”共同反抗美国霸权，美国在国际社会舆论上的制高点全面崩塌。
当然，在我们看来，存在着这样一种概率，即上述事件联立发生，那么在这种情况下，美国将彻底无力对中国展开贸易战的遏制。届时，中美贸易战将自动结束。那么，能否进入到上述格局?何时进入上述格局?我们拭目以待。
中美贸易战是否会升级成热战?
在我们看来，中美贸易战升级为热战的可能性是非常低的。由于中国目前的经济实力、政治体系的高效率性、军事实力的日益提升，美国若与中国开展热战，将非常有可能加速其全球霸权的崩塌，但从与中国开展热战的角度来说，收益则是极其有限的。
特别是对特朗普政府而言，与中国开展热战的收益远远不如在中东发起代理人战争(有利于石油、军工、犹太人三大利益集团)，风险却高许多。作为生意人出身的特朗普绝对不会这么做。
而即使特朗普政府因为“通俄门”而被弹劾，且民主党政府能在下一届选举中上台，那么华尔街的精英们又怎么可能通过发起一场对中国的战争而获得资本的增值呢?硅谷的精英们又怎么可能通过发起一场对中国的战争而获得其市场份额的扩大的?民主党上台，能做的最多是在和平的总基调上继续遏制中国罢了。
中美贸易战对光伏制造业的影响
中美贸易战对光伏制造业的影响有直接和间接两大方面。
先讲直接方面：根据SOLARZOOM新能源智库组件出口数据，2018年以来，中国已经不再向美国出口光伏组件，故而纵使美国市场加大贸易战力度，也不再会对中国组件出口有任何的影响。
在间接方面，有以下几个方面值得关注：
(1)美国发动贸易战的两大原因中，遏制中国赶超是一方面，资本主义发展遭遇极大挑战又是一个方面。在第二个方面，我们看到的当前情况和1914年第一次世界大战爆发前的情况极为相似。当时，资本主义西方国家因为在全球范围内的殖民、侵略和掠夺已经覆盖了美洲、澳大利亚、非洲、伊斯兰教区域、大中华区，故而不再有地域上的新增长点。因此，资本主义内部发生了不可调和的矛盾，只能通过贸易战甚至是热战来加以解决。而当前，除了美国以外，欧洲也面临着长期经济增速低迷的压力，英国脱欧则正是体现了这种压力。因此，在后续几年中，欧洲效仿美国而全面树立贸易壁垒的可能性不容忽视。在光伏领域，考虑到欧洲仍有不超过6GW的组件产能及不超过2GW的电池产能，下半年再次发起对中国的贸易保护，不是没有可能，建议关注。
(2)印度市场方面，本周出台了首年25%、持续两年的保障措施税。虽然这与中美贸易战没有直接联系，但从逻辑上看，印度的逻辑与美国、欧洲对中国的贸易保护同出一辙——中国在光伏制造业上的优势太强大了，而各国对于光伏产业的发展又有需求，故而通过贸易保护将这块产业需求而带来的利润留在国内，不论是支持国内的本土企业，还是鼓励中国企业来国内设厂。
(3)当前全球光伏市场的疲软及贸易保护上升势头将导致中国光伏制造业面临巨大压力，这与国内531政策的结合将导致供求关系的严重失衡，这将导致光伏组件价格的快速下跌。而光伏组件价格的快速下跌又会反作用于光伏需求的回暖，并激发光伏平价上网大周期的提前到来。
(4)如果当前特朗普政府与中国之间的贸易战维持在一个中期均衡的状态，虽然美国无法从中国身上直接获得利益，但至少避免了中国直接参与中东代理人战争而坏特朗普政府战略布局的情况。从这个角度看，中美贸易战对于加速美国推动发起中东代理人战争起到了一定的作用。而若中东代理人战争全面开打，未来全球的石油价格将面临进一步的上涨压力。这对于全球新一轮的光伏市场启动(平价上网大周期)将有一定的正面作用。但遗憾的是，油价因供给侧原因而出现的全面上涨非常有可能导致全球进入滞涨时代，而全球货币政策不得已而维持收紧的状态，这又会对光伏市场的需求带来一定的负面作用，毕竟光伏发电运营是一个高杠杆的重资产行业，金融属性极强。
(5)综上所述，中美贸易战及其背后的深层次原因对未来光伏制造业的走势存在着多机制的复杂影响。而在当前阶段，受制于中国531政策影响的深刻影响尚未充分体现(6月份的国内需求仍然高达10GW，7月份开始才是国内需求真正的冬天;而进入2019年后，由于金融机构将普遍审视2018年的报表，故而在全行业糟糕的报表下，将大概率的出现大规模的银行抽贷)、2016年以来光伏制造业全产业链的快速扩产仍在2018年延续，我们对2019年下半年之前的产业景气极为忧虑，而据SOLARZOOM新能源智库测算，制造业需求全面超越2017年的首个年份将出现在2021年或更晚的时间。建议光伏制造业企业始终以最为谨慎的策略应对市场变化，确保现金流，确保安全过冬。
返回顶部